FUNDO DE APOSENTADORIA E PENSÃO DOS SERVIDORES MUNICIPAIS -
CAPELA DE SANTANA
CONJUNTURA ECONÔMICA E FINANCEIRA
06/2024
Av. Getúlio Vargas 1151 ? sala 1611 | Bairro: Menino Deus | CEP: 90150-005 | Porto Alegre/RS | Fone: (051) 3207.8059

INTRODUÇÃO
        Neste relatório disponibilizamos a cojuntura econômica financeira para a gestão financeira do RPPS, com dados relevantes ao mês.
        A EMPRESA tem como base o comprometimento, a ética profissional e a transparência na troca de informações com nossos clientes, ou
seja, é a prestação de serviços de qualidade com o comprometimento das legislações vigentes.
        Nosso trabalho consiste em analisar os produtos que o investidor apresente, nos baseando em um processo eficiente e fundamentado,
processo esse que ande junto com os objetivos do investidor. Junto a isto podemos emitir um parecer quanto às características e risco de cada
produto.
        Com isso exposto, demostramos toda nossa transparência quanto às intituições financeiras e produtos por elas distribuídos, não nos
permitindo a indicação de instituições financeiras.
Relatório para uso exclusivo do RPPS, não sendo permitida a reprodução ou distribuição por este a qualquer pessoa ou instituição,
sem a autorização da EMPRESA. As informações foram obtidas a partir de fontes públicas ou privadas consideradas confiáveis, cuja
responsabilidade pela correção e veracidade não é assumida pela EMPRESA, observando-se a data que este relatório se refere.

Abaixo apresentamos uma tabela onde informamos à rentabilidade em percentuais do mês, últimos seis meses e do ano.
Também esta sendo demonstrado a rentabilidade em reais do mês e do ano. Ambas informações estão sendo utilizado a
data-base do mês deste relatório.
RENTABILIDADE
Fundos de Investimento
06/2024
(%)
Últimos 6 meses
(%)
No ano
(%)
06/2024 (R$)ANO (R$)
AUSTRO IMA-B ATIVO FIC RENDA FIXA	-0,18% -0,81% -0,81% -113,54 -502,12
AUSTRO MULTISETORIAL FIP MULTIESTRATÉGIA	-0,17% -1,31% -1,31% -123,74 -942,62
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP	0,79% 5,22% 5,22% 131.342,64781.894,66
BANRISUL AUTOMÁTICO FI RENDA FIXA CURTO PRAZO	0,63% 4,16% 4,16% 0,69 439,19
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA	0,23% 3,08% 3,08% 3.010,1639.827,40
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP	0,01% 2,25% 2,25% -588,53115.150,27
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA	0,61% 4,34% 4,34% 5.052,6734.706,19
BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA SIMPLES LP	0,76% 5,02% 5,02% 21,76 21,76
BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES	3,95% 16,24% 16,24% 6.109,7622.490,39
BB ALOCAÇÃO ATIVA RETORNO TOTAL FIC RENDA FIXA
PREVIDENCIÁRIO
0,38% 3,84% 3,84% 2.329,2338.842,75
BB GOVERNANÇA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO	1,55% -6,94% -6,94% 832,21-4.057,44
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,26% 3,11% 3,11% 11.178,01132.247,71
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	-0,98% -1,28% -1,28% -47.549,61-62.668,74
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 0,61% 4,40% 4,40% 2.103,5514.732,90
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	-0,32% 1,37% 1,37% -4.454,0523.745,23
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP 0,79% 5,24% 5,24% 56.050,36309.270,57
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	0,82% 5,36% 5,36% 20.646,7694.313,29
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP 0,20% 2,96% 2,96% 4.310,0163.517,78
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	0,37% 3,21% 3,21% 24.227,48203.137,35
CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	-1,00% -1,22% -1,22% -14.056,37-17.940,64
CAIXA BRASIL IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	-0,32% 1,37% 1,37% -2.144,9515.885,67
CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I	12,73% 39,52% 39,52% 65.601,28164.513,63
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES	-0,44% -15,12% -15,12% -164,52-6.572,61
LSH FIP MULTIESTRATÉGIA	-0,06% -0,39% -0,39% -8,32 -55,15
PUMA FIP MULTIESTRATÉGIA	-0,10% -1,01% -1,01% -2,77 -29,88
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M FI RENDA FIXA LP	-0,34% 1,34% 1,34% -327,481.268,95
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA	0,79% 5,23% 5,23% 4.289,7223.308,63
Total:267.572,421.986.545,13

Rentabilidade da Carteira Mensal - 06/2024
-10	0	10	20
AUSTRO IMA-B ATIVO FIC RENDA FIXA
AUSTRO MULTISETORIAL FIP MULTIESTRATÉGIA
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA
BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES
BB ALOCAÇÃO ATIVA RETORNO TOTAL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB GOVERNANÇA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES
LSH FIP MULTIESTRATÉGIA
PUMA FIP MULTIESTRATÉGIA
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M FI RENDA FIXA LP
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA
BANRISUL AUTOMÁTICO FI RENDA FIXA CURTO PRAZO
BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA SIMPLES LP
-0,18-0,18-0,18
-0,17-0,17-0,17
0,790,790,79
0,230,230,23
0,010,010,01
0,610,610,61
3,953,953,95
0,380,380,38
1,551,551,55
0,260,260,26
-0,98-0,98-0,98
0,610,610,61
-0,32-0,32-0,32
0,790,790,79
0,820,820,82
0,200,200,20
0,370,370,37
-1,00-1,00-1,00
-0,32-0,32-0,32
12,7312,7312,73
-0,44-0,44-0,44
-0,06-0,06-0,06
-0,10-0,10-0,10
-0,34-0,34-0,34
0,790,790,79
0,630,630,63
0,760,760,76
Rentabilidade da Carteira Ano ? Ano 2024
-20	0	20	40
AUSTRO IMA-B ATIVO FIC RENDA FIXA
AUSTRO MULTISETORIAL FIP MULTIESTRATÉGIA
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA
BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES
BB ALOCAÇÃO ATIVA RETORNO TOTAL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB GOVERNANÇA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES
LSH FIP MULTIESTRATÉGIA
PUMA FIP MULTIESTRATÉGIA
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M FI RENDA FIXA LP
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA
BANRISUL AUTOMÁTICO FI RENDA FIXA CURTO PRAZO
BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA SIMPLES LP
-0,81-0,81-0,81
-1,31-1,31-1,31
5,225,225,22
3,083,083,08
2,252,252,25
4,344,344,34
16,2416,2416,24
3,843,843,84
-6,94-6,94-6,94
3,113,113,11
-1,28-1,28-1,28
4,404,404,40
1,371,371,37
5,245,245,24
5,365,365,36
2,962,962,96
3,213,213,21
-1,22-1,22-1,22
1,371,371,37
39,5239,5239,52
-15,12-15,12-15,12
-0,39-0,39-0,39
-1,01-1,01-1,01
1,341,341,34
5,235,235,23
4,164,164,16
5,025,025,02

Enquadramento	Valor Aplicado (R$)% Aplicado% Limite alvo% Limite SuperiorStatus
FI 100% títulos TN - Art. 7º, I, "b"	39.991.872,7469,57% 72,00% 100,00% ENQUADRADO
FI Renda Fixa - Art. 7º, III, "a"	16.572.959,0828,83% 22,50% 60,00% ENQUADRADO
FI Ações - Art. 8º, I	252.260,960,44% 0,50% 10,00% ENQUADRADO
FI em Participações - Art. 10º, II	88.439,580,15% 0,50% 0,50% ENQUADRADO
Fundo/Classe de Investimento em BDR-Ações - Art. 8º, III 580.830,501,01% 0,50% 5,00% ENQUADRADO
Total: 57.486.362,85100,00% 96,00%
Enquadramento 4.963/2021 e suas alterações ? Política de Investimento

Composição da Carteira	06/2024
R$ %
AUSTRO IMA-B ATIVO FIC RENDA FIXA	61.263,020,11
AUSTRO MULTISETORIAL FIP MULTIESTRATÉGIA	71.183,810,12
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP	17.354.135,5930,19
BANRISUL AUTOMÁTICO FI RENDA FIXA CURTO PRAZO	110,850,00
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA	1.333.658,472,32
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP	4.559.661,507,93
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA	834.548,331,45
BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA SIMPLES LP	27.821,760,05
BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES	160.982,650,28
BB GOVERNANÇA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO	54.367,910,09
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	4.379.916,677,62
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	3.962.074,986,89
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	349.541,810,61
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1.194.927,392,08
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP	8.642.881,5315,03
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	3.810.558,486,63
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	2.212.768,463,85
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	6.530.662,4511,36
CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	668.976,481,16
CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I	580.830,501,01
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES	36.910,390,06
LSH FIP MULTIESTRATÉGIA	14.314,410,02
PUMA FIP MULTIESTRATÉGIA	2.941,360,01
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M FI RENDA FIXA LP	96.181,070,17
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA	545.142,980,95
Total: 57.486.362,85100,00
Disponibilidade em conta corrente:	1.952,53
Montante total - Aplicações + Disponibilidade:	57.488.315,38
Na tabela abaixo mostramos a composição da carteira por fundo de investimentos do RPPS no mês deste relatório, na
sequencia uma tabela com a composição dos investimentos por benchmark e um gráfico com a porcentagem investida em
cada fundo de investimento.

Composição por segmento
Benchmark	%	R$
IMA-B	8,16	4.692.314,48
IPCA + 8%	0,12	71.183,81
CDI	52,85	30.380.651,19
IDKA 2	13,79	7.926.343,59
IMA Geral	7,93	4.559.661,50
IRF-M 1	2,06	1.184.090,14
S&P 500	0,28	160.982,65
Ações	0,09	54.367,91
IRF-M	2,25	1.291.108,47
IMA-B 5	11,36	6.530.662,45
BDR	1,01	580.830,50
SMLL	0,06	36.910,39
FIP	0,03	17.255,76
Total: 100,00	57.486.362,85
Composição da carteira - 06/2024
0	20	40
AUSTRO IMA-B ATIVO FIC RENDA FIXA
AUSTRO MULTISETORIAL FIP MULTIESTRATÉGIA
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP
BANRISUL AUTOMÁTICO FI RENDA FIXA CURTO PRAZO
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA
BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA SIMPLES LP
BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES
BB GOVERNANÇA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES
LSH FIP MULTIESTRATÉGIA
PUMA FIP MULTIESTRATÉGIA
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M FI RENDA FIXA LP
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA
0,110,110,11
0,120,120,12
30,1930,1930,19
0,000,000,00
2,322,322,32
7,937,937,93
1,451,451,45
0,050,050,05
0,280,280,28
0,090,090,09
7,627,627,62
6,896,896,89
0,610,610,61
2,082,082,08
15,0315,0315,03
6,636,636,63
3,853,853,85
11,3611,3611,36
1,161,161,16
1,011,011,01
0,060,060,06
0,020,020,02
0,010,010,01
0,170,170,17
0,950,950,95

O Gráfico ao lado se refere a
exposição em risco da
carteira de investimento do
RPPS, ou seja, os
percentuais demonstrados
mostram o volume alocado
em % exposto ao risco de
mercado. Saliento que a
medida esta sendo levando
em consideração o cenário
atual e as expectativas.
Abaixo apresentamos uma tabela onde informamos o risco em percentuais do mês e do ano corrente bem como o valor e
percentual alocado em cada fundo de investimento.
Fundos de Investimentos	RISCO	ALOCAÇÃO
VAR 95% - CDI
06/2024 Ano R$ %
AUSTRO IMA-B ATIVO FIC RENDA FIXA	0,35% 12,87% 61.263,020,11
AUSTRO MULTISETORIAL FIP MULTIESTRATÉGIA	0,29% 0,37% 71.183,810,12
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP	0,01% 0,02% 17.354.135,5930,19
BANRISUL AUTOMÁTICO FI RENDA FIXA CURTO PRAZO	0,01% 0,02% 110,850,00
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA	0,97% 0,74% 1.333.658,472,32
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP	0,92% 0,67% 4.559.661,507,93
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA	0,25% 0,20% 834.548,331,45
BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA SIMPLES LP	0,01% 0,02% 27.821,760,05
BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES	3,30% 5,04% 160.982,650,28
BB GOVERNANÇA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO	5,95% 5,72% 54.367,910,09
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,93% 0,72% 4.379.916,677,62
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1,89% 1,40% 3.962.074,986,89
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,24% 0,20% 349.541,810,61
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1,71% 1,18% 1.194.927,392,08
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP	0,02% 0,02% 8.642.881,5315,03
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	0,02% 0,02% 3.810.558,486,63
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	0,98% 0,78% 2.212.768,463,85
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	0,81% 0,65% 6.530.662,4511,36
CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	1,90% 1,40% 668.976,481,16
CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I	8,26% 7,03% 580.830,501,01
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES	9,07% 8,43% 36.910,390,06
LSH FIP MULTIESTRATÉGIA	0,10% 0,11% 14.314,410,02
PUMA FIP MULTIESTRATÉGIA	0,16% 0,39% 2.941,360,01
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M FI RENDA FIXA LP	1,77% 1,21% 96.181,070,17
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA	0,01% 0,02% 545.142,980,95
Total:57.486.362,85100,00
% Alocado por Grau de Risco - 06/2024
BAIXO
88.1%
BAIXO/MÉDIO
10.3%
ALTO
1.6%

Benchmarks
IMA Geral IMA B IRF-M 1 Ibovespa IPCA + 5,25% CAPELA DE SANTANA
01/2024 0,47% -0,45% 0,83% -4,79% 0,85%	0,66%
02/2024 0,64% 0,55% 0,76% 0,99% 1,26%	0,70%
03/2024 0,52% 0,08% 0,84% -0,71% 0,59%	0,71%
04/2024 -0,17% -1,46% 0,55% -0,84% 0,81%	0,06%
05/2024 0,95% 1,45% 0,73% -3,01% 0,89%	0,98%
06/2024 0,24% -0,59% 0,64% 3,19% 0,64%	0,47%
A seguir mostraremos um comparativo em percentuais entre alguns benchmarks selecionados e a rentabilidade acumulada
atingida mês a mês pelo RPPS. Na sequência serão demonstrados três gráficos: a) Evolução Patrimonial; b) Percentual
alocado por Instituição Financeira e; c) Percentual alocado em Renda Fixa e Variável.

Evolução Patrimonial
CAPELA DE
SANTANA
31/07/2023
31/08/2023
29/09/2023
31/10/2023
30/11/2023
29/12/2023
31/01/2024
29/02/2024
28/03/2024
30/04/2024
31/05/2024
28/06/2024
50,000,000
52,000,000
54,000,000
56,000,000
58,000,000
Período
PL
R$ Por instituição Financeira
0	5,000,000	10,000,000	15,000,000	20,000,000	25,000,000
BFL ADMINISTRAÇÃO
BANRISUL
BB
CEF
RJI CORRETORA
SICREDI
132.446,83132.446,83132.446,83
24.109.936,50
18.744.692,94
13.840.706,76
17.255,7717.255,7717.255,77
641.324,05641.324,05641.324,05
Renda Fixa x Renda Variável
0	10,000,000 20,000,000 30,000,000 40,000,000 50,000,000 60,000,000
Renda Fixa
Renda Variável
56.564.831,82
921.531,03921.531,03921.531,03

RESUMO MERCADO X CAR TEIRA DE INVESTIMENTO
    
    
    
     Em junho, continuamos observando moderação nos dados de inflação e atividade nos EUA, mas o banco central norte-
americano (?Fed?) manteve a cautela em relação à evolução das taxas de juros no país. As Bolsas globais tiveram alta, os
juros futuros arrefeceram e o dólar ganhou espaço em relação às demais moedas. No Brasil, o Banco Central interrompeu o
ciclo de afrouxamento monetário e manteve a taxa Selic estável em 10,50% ao ano. O Ibovespa apresentou desempenho
positivo no mês, acompanhando os mercados globais, mas as curvas de juros tiveram forte alta e o Real teve depreciação
significativa frente ao dólar.
     Começando pelo exterior, a China voltou a dar sinais de desaceleração. A atividade industrial caiu pelo segundo mês
consecutivo em junho, enquanto a atividade de serviços atingiu o nível mais baixo em cinco meses. Na Zona do Euro, o
BCE iniciou em junho o ciclo de relaxamento da política monetária ao levar a taxa para 3,75%. No entanto, os dirigentes
alertam que esse movimento não é sinal de continuação de ritmo de cortes da taxa para as próximas reuniões. Pelo
contrário, a expectativa é que novos ajustes venham a ocorrer somente após o início da flexibilização da taxa de juros pelo
Fed, ou quando a inflação estiver próxima da meta.
     Falando em EUA, inflação ao consumidor veio em linha com o esperado, acumulando 2,6% em 12 meses. Isso gerou
uma reação positiva nos mercados, com alta nas bolsas e queda nos juros dos títulos do Tesouro Americano. A Bolsa
Americana fechou com alta de 3,47%, acumulando expressivos +14,48% no semestre. Os Treasuries para 10 anos caíram
para aproximadamente 4,3%. Além disso, alguns números da economia têm se mostrado mais fracos, como o CPI (índice
de preços) e o Payroll de maio (relatório de situação de emprego), o que criou a percepção de que a economia norte-
americana pode estar desaquecendo. Esse cenário dá mais conforto para a queda de juros.
     Vindo para o Brasil, o mês de junho marcou uma forte desvalorização do real em relação ao dólar, atingindo patamares
próximos a R$ 5,60, uma alta expressiva de 6,05% no mês. Esse movimento, semelhante ao dos últimos meses, é
consequência do aumento na percepção de risco doméstico em relação à condução da política econômica. Nosso câmbio se
descolou das outras moedas emergentes, que se valorizaram com a perspectiva de cortes de juros nos Estados Unidos.
     Diante de um cenário fiscal considerado mais frouxo pelo mercado e da apreciação do dólar, a inflação projetada para o
futuro seguiu subindo, explicando o aumento significativo da expectativa de juros no Brasil em junho e no primeiro
semestre. O cenário inflacionário segue deteriorando. Pela oitava semana consecutiva, a expectativa para o IPCA no
boletim Focus sofreu elevação em 2024 e 2025, chegando a 4% e 3,87% respectivamente. Esse movimento escala
conjuntamente com a projeção para o câmbio.
     O principal foco da economia brasileira e condicionante do atual cenário macroeconômico é o quadro fiscal. Nota-se a
percepção generalizada do esgotamento da possibilidade de atingir a meta de resultado primário só pelo lado de alcançar
receitas adicionais. Logo, para estabilização do quadro fiscal, é preciso que sejam adotadas reformas para cortar despesas,
que já representam 20,2% do PIB, ação que enfrenta grande resistência do governo.
     Os dados do IPCA, índice oficial de inflação no país, nos trouxeram uma alta de 0,21% em junho, no ano acumula
2,48% e nos últimos 12 meses 4,23%. O maior impacto do mês veio novamente do grupo Alimentação e bebidas. O
resultado de junho veio abaixo das expectativas do mercado financeiro, que esperavam aumento de 0,32% dos preços. Já o
INPC teve uma alta de 0,25% em junho, acumulando no ano 2,68% e nos últimos 12 meses 3,70%.

    
    
    
     Quanto ao comportamento dos mercados, na renda fixa o mês foi de estresse e volatilidade para os ativos domésticos,
dado o crescente ceticismo dos investidores em relação à capacidade do governo de promover o equilíbrio das contas
públicas. O destaque do período foi o dólar, como já comentamos. O mercado tem acompanhado críticas do presidente Lula
ao Banco Central e a seu presidente, Roberto Campos Neto; temores de interferência política na autoridade monetária; e
descartes de possibilidades de contenções de despesa
     Na renda variável, o Ibovespa teve uma leve melhora em junho de 2024 subindo 1,48% interrompendo uma sequência
de quedas nos últimos meses. Entretanto, essa recuperação não foi suficiente para salvar o semestre que acumulou uma
queda de -7,66% no acumulado do ano. O risco fiscal do Brasil continua no radar dos investidores impedindo uma
retomada mais consistente do Ibovespa, pois apesar de uma alta na bolsa, o dólar subiu 6,46% refletindo as preocupações
fiscais do país e de uma demora um pouco maior no corte de juros nos Estados Unidos.
COMENTÁRIO DO ECONOMIST A:
Pelo jeito que os juros subiram recentemente, continuaremos a ser um país com altas taxas de juros, e muitos já afirmam
que permaneceremos como o país de investimento especulativo. Isso não é surpreendente, considerando a incerteza
jurídica, tributária e política, além de uma economia que possui dificuldades em manter um crescimento elevado.
     Embora o mercado estresse os juros longos, é importante lembrar dos ciclos econômicos e que as expectativas de taxas
de juros não sobem ou caem permanentemente. No Brasil, por ser um país emergente, esse movimento tende a ser mais
rápido e muito sensível às políticas econômicas. Para a Bolsa local, tanto o valuation das empresas como as projeções de
lucros seguem construtivos, podendo sustentar uma eventual alta do Ibovespa. No entanto, o patamar elevado de juros no
Brasil e nos EUA retira a atratividade por investimentos em ativos de risco. Ainda não observamos um fluxo relevante do
investidor estrangeiro na Bolsa local e seguimos com poucos gatilhos que possam impactar positivamente o Ibovespa no
curto prazo.
     Assim, diante do comportamento do mercado em junho a nossa recomendação é ?neutra?. Sugerimos em relação as
despesas, utilizar ativos com menor volatilidade (IRF-M1 e DI). Para os ativos de risco (IMA-B) recomendamos algo em
torno de 10%, os de risco mais elevados (IRF-M1+ e IMA-B 5+) entendemos que o risco é mais alto e não recomendamos
no momento, então para aqueles gestores com o perfil mais agressivo sugerimos uma entrada gradual, diante de algumas
incertezas, e após um ?clareamento? sobre a política monetário dos EUA e a condução fiscal por aqui, poderá ser uma
recomendação. Para ativos de médio prazo (IDKA 2/IMA-B 5), recomendamos uma exposição entre 10% e 20%.
Ressaltamos que ativos de proteção devem fazer parte da carteira de investimento do RPPS, mesmo para perfis de
investidores mais agressivo. Para aqueles que a relação obrigações futuras e o caixa permitem, recomendamos Tesouro
Direto, com a elevação do risco país, existem TPF com taxas bem superiores a meta da política de investimento.

            
     Na renda variável, continuamos sugerindo escolher bem os ativos neste segmento com viés passivos e, se o risco for de
aceite dos gestores, entrada de forma gradativa. Com incertezas que sempre estão em nosso radar devemos escolher bem os
ativos domésticos e priorizar a gestão ativa neste segmento.
Composição por segmento
Benchmark	R$	%
IMA-B	4.692.314,48 8,16
IPCA + 8%	71.183,81 0,12
CDI	30.380.651,19 52,85
IDKA 2	7.926.343,59 13,79
IMA Geral	4.559.661,50 7,93
IRF-M 1	1.184.090,14 2,06
S&P 500	160.982,65 0,28
Ações	54.367,91 0,09
IRF-M	1.291.108,47 2,25
IMA-B 5	6.530.662,45 11,36
BDR	580.830,50 1,01
SMLL	36.910,39 0,06
FIP	17.255,76 0,03
Total:	57.486.362,85 100,00
     Abaixo podemos verificar, referente ao mês de junho, a rentabilidade acumulada em reais e percentual para o exercício.
Finalizando o mês conseguimos visualizar uma comparação com a meta da política de investimento para o mesmo período,
conforme segue:
MÊS BASE	RENTABILIDADE ACUMULADA	META	% da Meta
R$	%
06/2024	R$ 1.986.545,13	3,6326% IPCA + 5,25% 5,14 % 70,68%
Referência Gestão e Risco