FUNDO DE APOSENTADORIA E PENSÃO DOS SERVIDORES MUNICIPAIS -
CAPELA DE SANTANA
CONJUNTURA ECONÔMICA E FINANCEIRA
08/2024
Av. Getúlio Vargas 1151 ? sala 1611 | Bairro: Menino Deus | CEP: 90150-005 | Porto Alegre/RS | Fone: (051) 3207.8059

INTRODUÇÃO
        Neste relatório disponibilizamos a cojuntura econômica financeira para a gestão financeira do RPPS, com dados relevantes ao mês.
        A EMPRESA tem como base o comprometimento, a ética profissional e a transparência na troca de informações com nossos clientes, ou
seja, é a prestação de serviços de qualidade com o comprometimento das legislações vigentes.
        Nosso trabalho consiste em analisar os produtos que o investidor apresente, nos baseando em um processo eficiente e fundamentado,
processo esse que ande junto com os objetivos do investidor. Junto a isto podemos emitir um parecer quanto às características e risco de cada
produto.
        Com isso exposto, demostramos toda nossa transparência quanto às intituições financeiras e produtos por elas distribuídos, não nos
permitindo a indicação de instituições financeiras.
Relatório para uso exclusivo do RPPS, não sendo permitida a reprodução ou distribuição por este a qualquer pessoa ou instituição,
sem a autorização da EMPRESA. As informações foram obtidas a partir de fontes públicas ou privadas consideradas confiáveis, cuja
responsabilidade pela correção e veracidade não é assumida pela EMPRESA, observando-se a data que este relatório se refere.

Abaixo apresentamos uma tabela onde informamos à rentabilidade em percentuais do mês, últimos seis meses e do ano.
Também esta sendo demonstrado a rentabilidade em reais do mês e do ano. Ambas informações estão sendo utilizado a
data-base do mês deste relatório.
RENTABILIDADE
Fundos de Investimento
08/2024
(%)
Últimos 6 meses
(%)
No ano
(%)
08/2024 (R$)ANO (R$)
AUSTRO IMA-B ATIVO FIC RENDA FIXA	2,36% 2,06% 1,28% 1.442,76 787,63
AUSTRO MULTISETORIAL FIP MULTIESTRATÉGIA	21,25% 20,05% 19,43% 15.096,3214.017,41
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP	0,88% 5,25% 7,12% 156.932,061.100.941,67
BANRISUL AUTOMÁTICO FI RENDA FIXA CURTO PRAZO	0,69% 4,14% 5,63% 0,76 440,75
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA	0,64% 3,27% 4,54% 8.550,1358.777,74
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP	0,76% 3,32% 4,41% 35.314,01211.315,90
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA	0,74% 4,46% 6,06% 6.239,8248.456,18
BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA SIMPLES LP	0,85% 5,05% 6,85% 337,40 671,91
BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES	1,74% 12,11% 19,98% 2.843,5227.677,66
BB ALOCAÇÃO ATIVA RETORNO TOTAL FIC RENDA FIXA
PREVIDENCIÁRIO
0,95% 4,21% 5,91% 0,0038.842,75
BB GOVERNANÇA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO	6,46% 5,80% 1,88% 3.612,421.096,69
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,64% 3,36% 4,56% 28.043,19193.736,55
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,43% 1,15% 1,18% 17.402,9335.891,35
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 0,74% 4,45% 6,13% 2.620,5120.520,00
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,65% 2,25% 3,37% 7.891,1747.406,91
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP 0,89% 5,34% 7,21% 77.823,67471.121,74
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	0,88% 5,39% 7,33% 33.969,42165.329,34
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP 0,59% 3,11% 4,32% 13.181,3792.766,06
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	0,58% 3,45% 4,74% 38.257,51299.702,91
CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	0,50% 1,26% 1,33% 3.410,67-663,81
CAIXA BRASIL IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	0,64% 2,24% 3,37% 0,0015.885,67
CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I	0,57% 26,91% 41,02% 3.301,12170.765,34
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES	4,36% -4,17% -10,14% 1.630,71-4.410,44
LSH FIP MULTIESTRATÉGIA	-0,06% -0,38% -0,51% -9,63 -73,51
PUMA FIP MULTIESTRATÉGIA	-0,10% -0,61% -1,22% -3,26 -36,35
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M FI RENDA FIXA LP	0,65% 1,97% 3,19% 629,063.028,97
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA	0,88% 5,26% 7,13% 4.849,2833.144,52
Total:463.366,923.047.141,55

Rentabilidade da Carteira Mensal - 08/2024
-20	0	20	40
AUSTRO IMA-B ATIVO FIC RENDA FIXA
AUSTRO MULTISETORIAL FIP MULTIESTRATÉGIA
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA
BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES
BB ALOCAÇÃO ATIVA RETORNO TOTAL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB GOVERNANÇA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES
LSH FIP MULTIESTRATÉGIA
PUMA FIP MULTIESTRATÉGIA
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M FI RENDA FIXA LP
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA
BANRISUL AUTOMÁTICO FI RENDA FIXA CURTO PRAZO
BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA SIMPLES LP
2,362,362,36
21,2521,2521,25
0,880,880,88
0,640,640,64
0,760,760,76
0,740,740,74
1,741,741,74
0,950,950,95
6,466,466,46
0,640,640,64
0,430,430,43
0,740,740,74
0,650,650,65
0,890,890,89
0,880,880,88
0,590,590,59
0,580,580,58
0,500,500,50
0,640,640,64
0,570,570,57
4,364,364,36
-0,06-0,06-0,06
-0,10-0,10-0,10
0,650,650,65
0,880,880,88
0,690,690,69
0,850,850,85
Rentabilidade da Carteira Ano ? Ano 2024
-50	0	50	100
AUSTRO IMA-B ATIVO FIC RENDA FIXA
AUSTRO MULTISETORIAL FIP MULTIESTRATÉGIA
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA
BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES
BB ALOCAÇÃO ATIVA RETORNO TOTAL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB GOVERNANÇA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES
LSH FIP MULTIESTRATÉGIA
PUMA FIP MULTIESTRATÉGIA
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M FI RENDA FIXA LP
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA
BANRISUL AUTOMÁTICO FI RENDA FIXA CURTO PRAZO
BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA SIMPLES LP
1,281,281,28
19,4319,4319,43
7,127,127,12
4,544,544,54
4,414,414,41
6,066,066,06
19,9819,9819,98
5,915,915,91
1,881,881,88
4,564,564,56
1,181,181,18
6,136,136,13
3,373,373,37
7,217,217,21
7,337,337,33
4,324,324,32
4,744,744,74
1,331,331,33
3,373,373,37
41,0241,0241,02
-10,14-10,14-10,14
-0,51-0,51-0,51
-1,22-1,22-1,22
3,193,193,19
7,137,137,13
5,635,635,63
6,856,856,85

Enquadramento	Valor Aplicado (R$)% Aplicado% Limite alvo% Limite SuperiorStatus
FI 100% títulos TN - Art. 7º, I, "b"	40.964.503,9369,64% 72,00% 100,00% ENQUADRADO
FI Renda Fixa - Art. 7º, III, "a"	16.907.436,1728,74% 22,50% 60,00% ENQUADRADO
FI Ações - Art. 8º, I	264.764,530,45% 0,50% 10,00% ENQUADRADO
FI em Participações - Art. 10º, II	103.374,770,18% 0,50% 0,50% ENQUADRADO
Fundo/Classe de Investimento em BDR-Ações - Art. 8º, III 587.082,211,00% 0,50% 5,00% ENQUADRADO
Total: 58.827.161,61100,00% 96,00%
Enquadramento 4.963/2021 e suas alterações ? Política de Investimento

Composição da Carteira	08/2024
R$ %
AUSTRO IMA-B ATIVO FIC RENDA FIXA	62.552,770,11
AUSTRO MULTISETORIAL FIP MULTIESTRATÉGIA	86.143,840,15
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP	17.945.065,8830,50
BANRISUL AUTOMÁTICO FI RENDA FIXA CURTO PRAZO	112,310,00
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA	1.352.608,812,30
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP	4.655.827,137,91
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA	848.298,321,44
BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA SIMPLES LP	36.791,070,06
BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES	166.169,930,28
BB GOVERNANÇA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO	59.522,050,10
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	4.441.405,507,55
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	4.060.635,066,90
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	355.328,910,60
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1.218.589,072,07
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP	8.804.732,7014,97
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	3.881.574,546,60
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	2.242.016,743,81
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	6.627.228,0111,27
CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	686.253,311,17
CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I	587.082,211,00
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES	39.072,560,07
LSH FIP MULTIESTRATÉGIA	14.296,050,02
PUMA FIP MULTIESTRATÉGIA	2.934,880,00
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M FI RENDA FIXA LP	97.941,090,17
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA	554.978,870,94
Total: 58.827.161,61100,00
Disponibilidade em conta corrente:	75.790,81
Montante total - Aplicações + Disponibilidade:	58.902.952,42
Na tabela abaixo mostramos a composição da carteira por fundo de investimentos do RPPS no mês deste relatório, na
sequencia uma tabela com a composição dos investimentos por benchmark e um gráfico com a porcentagem investida em
cada fundo de investimento.

Composição por segmento
Benchmark	%	R$
IMA-B	8,18	4.809.441,15
IPCA + 8%	0,15	86.143,84
CDI	53,08	31.223.255,37
IDKA 2	13,66	8.036.031,05
IMA Geral	7,91	4.655.827,13
IRF-M 1	2,05	1.203.627,23
S&P 500	0,28	166.169,93
Ações	0,10	59.522,05
IRF-M	2,24	1.316.530,16
IMA-B 5	11,27	6.627.228,01
BDR	1,00	587.082,21
SMLL	0,07	39.072,56
FIP	0,03	17.230,92
Total: 100,00	58.827.161,61
Composição da carteira - 08/2024
0	20	40
AUSTRO IMA-B ATIVO FIC RENDA FIXA
AUSTRO MULTISETORIAL FIP MULTIESTRATÉGIA
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP
BANRISUL AUTOMÁTICO FI RENDA FIXA CURTO PRAZO
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA
BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA SIMPLES LP
BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES
BB GOVERNANÇA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES
LSH FIP MULTIESTRATÉGIA
PUMA FIP MULTIESTRATÉGIA
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M FI RENDA FIXA LP
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA
0,110,110,11
0,150,150,15
30,5030,5030,50
0,000,000,00
2,302,302,30
7,917,917,91
1,441,441,44
0,060,060,06
0,280,280,28
0,100,100,10
7,557,557,55
6,906,906,90
0,600,600,60
2,072,072,07
14,9714,9714,97
6,606,606,60
3,813,813,81
11,2711,2711,27
1,171,171,17
1,001,001,00
0,070,070,07
0,020,020,02
0,000,000,00
0,170,170,17
0,940,940,94

O Gráfico ao lado se refere a
exposição em risco da
carteira de investimento do
RPPS, ou seja, os
percentuais demonstrados
mostram o volume alocado
em % exposto ao risco de
mercado. Saliento que a
medida esta sendo levando
em consideração o cenário
atual e as expectativas.
Abaixo apresentamos uma tabela onde informamos o risco em percentuais do mês e do ano corrente bem como o valor e
percentual alocado em cada fundo de investimento.
Fundos de Investimentos	RISCO	ALOCAÇÃO
VAR 95% - CDI
08/2024 Ano R$ %
AUSTRO IMA-B ATIVO FIC RENDA FIXA	3,16% 11,08% 62.552,770,11
AUSTRO MULTISETORIAL FIP MULTIESTRATÉGIA	34,15%12,33% 86.143,840,15
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP	0,02% 0,02% 17.945.065,8830,50
BANRISUL AUTOMÁTICO FI RENDA FIXA CURTO PRAZO	0,01% 0,02% 112,310,00
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA	1,29% 0,86% 1.352.608,812,30
BANRISUL FOCO IMA G FI RENDA FIXA LP	0,98% 0,76% 4.655.827,137,91
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA	0,32% 0,23% 848.298,321,44
BANRISUL SOBERANO FI RENDA FIXA SIMPLES LP	0,02% 0,02% 36.791,070,06
BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES	9,37% 5,92% 166.169,930,28
BB GOVERNANÇA FI AÇÕES PREVIDENCIÁRIO	5,62% 5,63% 59.522,050,10
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1,25% 0,83% 4.441.405,507,55
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	2,45% 1,68% 4.060.635,066,90
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,30% 0,22% 355.328,910,60
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1,62% 1,27% 1.218.589,072,07
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP	0,01% 0,02% 8.804.732,7014,97
CAIXA BRASIL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	0,02% 0,02% 3.881.574,546,60
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	1,34% 0,90% 2.242.016,743,81
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	1,09% 0,74% 6.627.228,0111,27
CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	2,44% 1,68% 686.253,311,17
CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I	9,23% 7,80% 587.082,211,00
CAIXA SMALL CAPS ATIVO FI AÇÕES	9,84% 8,60% 39.072,560,07
LSH FIP MULTIESTRATÉGIA	0,10% 0,10% 14.296,050,02
PUMA FIP MULTIESTRATÉGIA	0,17% 0,34% 2.934,880,00
SICREDI INSTITUCIONAL IRF-M FI RENDA FIXA LP	1,75% 1,31% 97.941,090,17
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL FI RENDA FIXA	0,01% 0,02% 554.978,870,94
Total:58.827.161,61100,00
% Alocado por Grau de Risco - 08/2024
BAIXO
88%
BAIXO/MÉDIO
10.3%
ALTO
1.7%

Benchmarks
IMA Geral IMA B IRF-M 1 Ibovespa IPCA + 5,25% CAPELA DE SANTANA
01/2024 0,47% -0,45% 0,83% -4,79% 0,85%	0,66%
02/2024 0,64% 0,55% 0,76% 0,99% 1,26%	0,70%
03/2024 0,52% 0,08% 0,84% -0,71% 0,59%	0,71%
04/2024 -0,22% -1,61% 0,58% -1,70% 0,81%	0,06%
05/2024 0,95% 1,33% 0,78% -3,04% 0,89%	0,98%
06/2024 0,05% -0,97% 0,63% 1,48% 0,64%	0,47%
07/2024 1,36% 2,09% 0,94% 3,41% 0,81%	1,03%
08/2024 0,64% 0,22% 0,67% 6,89% 0,41%	0,79%
A seguir mostraremos um comparativo em percentuais entre alguns benchmarks selecionados e a rentabilidade acumulada
atingida mês a mês pelo RPPS. Na sequência serão demonstrados três gráficos: a) Evolução Patrimonial; b) Percentual
alocado por Instituição Financeira e; c) Percentual alocado em Renda Fixa e Variável.

Evolução Patrimonial
CAPELA DE
SANTANA
29/09/2023
31/10/2023
30/11/2023
29/12/2023
31/01/2024
29/02/2024
28/03/2024
30/04/2024
31/05/2024
28/06/2024
31/07/2024
30/08/2024
50,000,000
52,000,000
54,000,000
56,000,000
58,000,000
60,000,000
Período
PL
R$ Por instituição Financeira
0	5,000,000	10,000,000	15,000,000	20,000,000	25,000,000
BFL ADMINISTRAÇÃO
BANRISUL
BB
CEF
RJI CORRETORA
SICREDI
148.696,61148.696,61148.696,61
24.838.703,52
19.106.383,22
14.063.227,37
17.230,9317.230,9317.230,93
652.919,96652.919,96652.919,96
Renda Fixa x Renda Variável
0	10,000,000 20,000,000 30,000,000 40,000,000 50,000,000 60,000,000
Renda Fixa
Renda Variável
57.871.940,09
955.221,52955.221,52955.221,52

RESUMO MERCADO X CAR TEIRA DE INVESTIMENTO
    
    
    
     No mês de agosto tivemos uma boa amostra da instabilidade de humor do mercado. Convivemos com as discussões
sobre o ciclo de corte de juros e os temores de recessão nos EUA, por aqui, o aumento das expectativas de aumento da
Selic.
     No cenário global do início do ciclo de corte de juros nos Estados Unidos, as atenções no mercado internacional
seguiram para os dados de mercado de trabalho e inflação americana, diante da discussão sobre qual será a magnitude de
corte a ser promovida pelo Federal Reserve.
     Nos EUA, os núcleos das principais medidas de inflação (CPI e PCE) vieram em linha com o esperado. Somado a isso,
o mercado de trabalho americano voltou a apresentar leituras mais fracas, contando com aumento da taxa de desemprego e
menor ritmo de crescimento dos salários. Por outro lado, a segunda leitura do PIB do segundo trimestre apresentou uma
revisão altista, reforçando a perspectiva de que a economia americana está em processo de desaceleração gradual, mas, por
enquanto, sem sinais de que está colapsando.
     Na Zona do Euro, a inflação ao consumidor variou 0,2% M/M na leitura preliminar de agosto, em linha com o esperado
pelo mercado e compatível com alta interanual de 2,2%. Na China, o foco segue sobre a frustração com o PIB no 2°
trimestre e a insuficiência dos estímulos fiscais e monetários para sustentar um crescimento mais robusto em 2025. A
bateria de dados de atividade referentes a julho, que foi divulgada neste mês, mostrou sinais mistos. O ritmo de crescimento
da produção industrial desacelerou de 5,3% A/A para 5,1% A/A, marginalmente abaixo do esperado pelo mercado,
enquanto os investimentos em ativos fixos urbanos também vieram mais fracos do que o esperado.
     No Brasil, as principais discussões se mantêm em torno da direção futura das taxas de juros no país. Após o forte
movimento de depreciação do real em junho e julho, as expectativas de inflação para os próximos anos seguem acima da
meta. Esse cenário, gerou uma reação importante dos membros Banco Central. Tanto Roberto Campos Neto, o atual
presidente do Banco Central do Brasil, quanto o futuro presidente indicado Gabriel Galípolo adotaram posturas que
reforçam o compromisso do Banco Central com o controle da inflação. O segundo, com um discurso mais duro, que foi
bem recebido pelo mercado e ajudou a consolidar as expectativas de uma política monetária rigorosa no futuro próximo.
     Na primeira quinzena de agosto, a reação positiva do mercado caminhou junto ao consenso de que o próximo
movimento do COPOM seria uma elevação das taxas de juros. Nesse período, observamos uma recuperação parcial do real
frente ao dólar e um fechamento da ponta longa da curva de juros. Os dados econômicos divulgados durante o mês mais
robustos do que o previsto, com indicadores de desemprego se mantendo baixos e as vendas no varejo mostrando
resiliência, sugeriram que a economia brasileira está operando com uma dinâmica mais aquecida que o previsto, o que
poderia justificar uma política monetária mais restritiva para controlar as expectativas de inflação. Na segunda quinzena do
mês, observamos uma abertura mais forte da curva de juros, com maior intensidade nos vencimentos mais longos.
     No âmbito fiscal, as dificuldades ainda persistem dada incapacidade do governo de atingir as metas de superávit
primário. O Orçamento para o próximo ano sugere que a dívida pública como proporção do PIB continuará crescendo,
pressionando as taxas de juros de longo prazo para cima. Essa situação é agravada por uma política fiscal expansionista,
com déficits públicos elevados e um aumento esperado na taxa de juros. Apesar dos avanços econômicos, a taxa de
investimento no Brasil segue baixa, aumentando preocupações sobre a sustentabilidade do crescimento econômico.

    
    
    
     Quanto ao IPCA, inflação oficial do Brasil, recuou 0,02% em agosto, segundo dados apresentados pelo IBGE. A
variação corresponde à primeira deflação registrada pelo IPCA desde junho do ano passado. O resultado abaixo da projeção
de alta de 0,02% foi estimulado pela queda de 2,77% no preço das contas de luz em agosto. No ano, a inflação acumulada é
de 2,85% e, nos últimos 12 meses, de 4,24%. Já o INPC também teve deflação (queda de preços) de 0,14% em agosto, no
ano acumula 2,80% e 3,71% em 12 meses.
     Na renda fixa, agosto foi marcado por sinalizações de Bancos Centrais, nos EUA indicando claramente a iminência do
ciclo de normalização de política monetária, mas deixando o pace de corte em aberto entre 25 ou 50bps enquanto no Brasil
a comunicação foi confusa acerca da necessidade ou não de, na contramão do mundo, elevarmos juros nos próximos meses.
O mês também foi marcado pela volta do temor com recessão após dado de emprego americano surpreender negativamente
e, internamente, por uma atividade ainda forte, piora no panorama inflacionário devido a energia, retorno de preocupações
fiscais com LDO/Auxílio Gás e intervenções do BC no câmbio, com isso, os índices de Renda Fixa ficaram aquém do CDI
- fato que se repete no ano.
     Já a renda variável, o Ibovespa, encerrou o mês com valorização de +3,02% e o S&P500; +1,13% (USD). Após meses
de incerteza, muita volatilidade nos títulos americanos, e algumas mudanças de cenário, que oscilou entre 3 cortes e não
cortar o juro em 2024, o cenário econômico melhorou. A inflação comportada e atividade arrefecendo, o que facilita o
trabalho do FED e aumenta a perspectiva do mercado que em setembro a taxa de juros cairá.
COMENTÁRIO DO ECONOMIST A:
Olhando para frente, estamos nos aproximando das eleições norte-americanas, que ganharam um novo dinamismo com a
candidatura de Kamala Harris, substituindo o atual presidente Joe Biden como candidato dos democratas. O cenário agora
está muito mais aberto e a disputa promete ser acirrada. No cenário geopolítico, estamos nos acostumando a conviver em
um mundo mais instável. As tensões entre Irã e Israel aumentaram, vimos o exército ucraniano invadir o território russo, e
embora esses eventos não estejam influenciando os preços de commodities como o petróleo, seguem sendo fonte de risco.
Considerávamos baixa a probabilidade de o Banco Central iniciar um novo ciclo de aperto monetário em 2024, o que
tornava os prêmios na curva de juros relativamente atrativos. No entanto, ao longo do mês, os membros do Copom
adotaram uma postura mais dura em seus discursos, indicando uma possibilidade real de elevação da taxa Selic ainda neste
ano, o que reduz o potencial de ganho nos vencimentos mais curtos das curvas de juros. Embora o cenário internacional
continue apresentando dados mais construtivos, as incertezas locais relacionadas à condução das políticas monetária e fiscal
diminuem a atratividade do mercado de renda fixa de longo prazo neste momento.

            
     Assim, diante do comportamento do mercado em agosto a nossa recomendação continua ?neutra?. Sugerimos em
relação as despesas, utilizar ativos com menor volatilidade (IRF-M1 e DI). Para os ativos de risco (IMA-B) recomendamos
algo em torno de 10%, os de risco mais elevados (IRF-M1+ e IMA-B 5+) entendemos que o cenário ainda requer uma certa
cautela e não recomendamos no momento, então para aqueles gestores com o perfil mais agressivo sugerimos uma entrada
gradual. Para ativos de médio prazo (IDKA 2/IMA-B 5), recomendamos uma exposição entre 10% e 20%. Ressaltamos que
ativos de proteção devem fazer parte da carteira de investimento do RPPS, mesmo para perfis de investidores mais
agressivo. Para aqueles que a relação obrigações futuras e o caixa permitem, ainda recomendamos Tesouro Direto, existem
TPF com taxas bem superiores a meta da política de investimento. Na renda variável, continuamos sugerindo escolher bem
os ativos neste segmento com viés passivos e, se o risco for de aceite dos gestores, entrada de forma gradativa. Com
incertezas que sempre estão em nosso radar devemos escolher bem os ativos domésticos e priorizar a gestão ativa neste
segmento.
Composição por segmento
Benchmark	R$	%
IMA-B	4.809.441,15 8,18
IPCA + 8%	86.143,84 0,15
CDI	31.223.255,37 53,08
IDKA 2	8.036.031,05 13,66
IMA Geral	4.655.827,13 7,91
IRF-M 1	1.203.627,23 2,05
S&P 500	166.169,93 0,28
Ações	59.522,05 0,10
IRF-M	1.316.530,16 2,24
IMA-B 5	6.627.228,01 11,27
BDR	587.082,21 1,00
SMLL	39.072,56 0,07
FIP	17.230,92 0,03
Total:	58.827.161,61 100,00
     Abaixo podemos verificar, referente ao mês de agosto, a rentabilidade acumulada em reais e percentual para o exercício.
Finalizando o mês conseguimos visualizar uma comparação com a meta da política de investimento para o mesmo período,
conforme segue:
MÊS BASE	RENTABILIDADE ACUMULADA	META	% da Meta
R$	%
08/2024	R$ 3.047.141,55	5,5359% IPCA + 5,25% 6,42 % 86,20%
Referência Gestão e Risco